在汽車行業(yè)激烈的競爭中，毛利率就像一面鏡子，清晰地映照出車企在定價策略、成本控制和市場競爭力上的真實水平。從2025年一季度各大新能源車企披露的數據，當前車圈毛利率排名已然呈現(xiàn)全新格局。

　　賽力斯以27.6%的毛利率高居榜首，小米汽車以23.2%緊隨其后（第二季度小米汽車毛利率上升到26.40%），理想汽車則憑借20.5%位居第三。比亞迪和特斯拉分別以20.1%和16.3%位列第四、第五名。曾經的新勢力三巨頭“造蔚小理”，如今只有理想保持了穩(wěn)定的盈利能力和高毛利率。

　　高端突破：價格天花板與規(guī)模效應共舞　　

　　高端化成為車企提升毛利率的關鍵戰(zhàn)略。問界M9自2023年12月上市以來，憑借華為技術賦能、智能駕駛、豪華配置及精準定價策略，連續(xù)11個月蟬聯(lián)中國50萬元以上豪華車銷量冠軍。高價車型帶來的利潤增長亦直接反映在財報上。賽力斯2024年全年營收1451.76億元，同比暴漲305%，實現(xiàn)近五年首次扭虧為盈。

　　理想汽車則專注于20萬以上的中高端市場，一季度營收259億元，盡管同比僅增長1.1%，但依然保持了20.5%的健康毛利率。

　　技術賦能：研發(fā)投入轉化為盈利能力的核心　　

　　技術投入成為毛利率背后的隱藏引擎。賽力斯2024年研發(fā)投入70.53億元，同比漲幅達58.9%，但凈利潤反而飆升342%。這種“越賺錢，越敢燒錢”的反直覺操作，體現(xiàn)了技術變現(xiàn)的“滾雪球效應”。

　　理想汽車一季度研發(fā)費用25億元，主要用于人工智能技術在輔助駕駛、智能座艙等領域的應用開發(fā)。這些投入雖然短期內增加了成本，但長期看是維持品牌溢價和毛利率的關鍵。

　　供應鏈優(yōu)化：成本控制的隱形戰(zhàn)場　　

　　供應鏈優(yōu)化是提升毛利率的隱形戰(zhàn)場。小米通過整合寧德時代電池、匯川技術電控等國產供應鏈，降低了零部件成本。同時，通過大規(guī)模采購協(xié)議與產能鎖定，顯著攤薄單位成本。值得一提的是，小米SU7 Ultra能夠實現(xiàn)大幅降價，部分原因也來自于其規(guī)模效應與供應鏈優(yōu)化。小米將消費電子領域的“爆品思維”應用于汽車生產，通過模塊化設計、產能爬坡效率和零庫存管理，實現(xiàn)單位制造成本較傳統(tǒng)車企降低15%-20%。

　　比亞迪則憑借垂直整合供應鏈的優(yōu)勢，進一步降低生產成本。雖然其毛利率僅為20.07%，但由于規(guī)模巨大（一季度銷量超過87萬輛），依然實現(xiàn)了可觀的總利潤。

　　盈利模式重構：從硬件到生態(tài)的多元變現(xiàn)　　

　　當前，中國車企正在從單純依靠賣車賺錢，轉向多元化的盈利模式。其中訂閱服務成為新的利潤增長點。小米通過智能座艙功能訂閱、OTA升級服務預計貢獻單車生命周期收入的30%。這種“硬件低價+服務盈利”的商業(yè)模式，這與特斯拉的FSD全自動駕駛訂閱服務異曲同工。

　　特斯拉2025年第二季度汽車營收同比下滑16%，但FSD訂閱率增加了45%，滲透率提升25%。這種收入結構的變化，預示著車企未來盈利模式的發(fā)展方向。

　　中國新能源車企的毛利率提升，反映了整個行業(yè)從規(guī)模導向到價值導向的戰(zhàn)略轉型。未來，中國車企需要在提升毛利率的同時，進一步擴大銷量規(guī)模。只有同時掌握“溢價能力”和“規(guī)模效應”兩級能力的企業(yè)，才能在激烈的市場競爭中持續(xù)盈利。