今年國慶假期期間，大宗商品“抱團(tuán)升值”，其中國際原油、棕櫚油、有色金屬價(jià)格出現(xiàn)暴漲。10月3日至7日美國原油價(jià)格漲幅達(dá)16.48%，布倫特原油漲幅達(dá)15.05%，美燃油期貨價(jià)格大漲24%。有市場人士向中國潤滑油信息網(wǎng)（sinolub.com）反饋，基礎(chǔ)油大幅上漲，漲價(jià)并非本意，而是迫不得已之舉。潤滑油基礎(chǔ)油的價(jià)格受到影響，漲到“收不住”了！另一方面，煉廠產(chǎn)品全線上漲，面臨著貨源不足的嚴(yán)峻形勢，下游廠商庫存不足，或?qū)㈤_啟搶貨模式。甚至有市場人士表示，價(jià)格不是問題，能搶到貨就不錯(cuò)了。跌的時(shí)候驚恐，漲的時(shí)候恐慌，市場究竟怎么啦？

　　9月多家頭部品牌發(fā)出的調(diào)價(jià)通知，已經(jīng)開啟了潤滑油新一輪的“漲價(jià)潮”！

　　需求端的活躍

　　對潤滑油市場價(jià)格形成有力支撐

　　受到近年來迅猛發(fā)展的汽車、工程機(jī)械等市場帶動，我國潤滑油行業(yè)蓬勃發(fā)展，已成為世界第一大潤滑油市場，潤滑油的消費(fèi)量穩(wěn)步提升。據(jù)中國潤滑油信息網(wǎng)發(fā)布的《2019-2022中國潤滑油行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2019年全年中國潤滑油市場總體產(chǎn)量719.68萬噸；2020全年總體產(chǎn)量為696萬噸；2021全年總體產(chǎn)量757.68萬噸，相比3年前增長了近10%。業(yè)界專家預(yù)計(jì)，到2025年中國潤滑油產(chǎn)量將達(dá)到821萬噸，潤滑油消費(fèi)量將達(dá)到863萬噸。

　　市場人士認(rèn)為，從短期來看，9月以后，潤滑油市場進(jìn)入“金九銀十”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，貿(mào)易商及終端備貨行為均有所增加，需求增長大于供應(yīng)增長，對潤滑油市場產(chǎn)生直接拉動作用；從中長期看，新能源汽車的快速發(fā)展的同時(shí)，我國汽車保有量持續(xù)增長，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的機(jī)械化程度都在不斷提升，部分新興產(chǎn)業(yè)的崛起，比如機(jī)器人和風(fēng)電產(chǎn)業(yè)，也成為潤滑油的增長因素，潤滑油應(yīng)用市場也在穩(wěn)步擴(kuò)大。需求端的活躍對市場價(jià)格形成有力支撐。

　　當(dāng)前，雖然受到疫情沖擊，但我國經(jīng)濟(jì)在國際上率先復(fù)蘇，彰顯了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大韌性。工程機(jī)械、汽車、船舶等潤滑油應(yīng)用領(lǐng)域基本呈現(xiàn)良性發(fā)展，市場對潤滑油的剛性需求依然不減。

　　潤滑油漲價(jià)的背后

　　是供給端面臨的窘境

　　綜合來看，今年以來潤滑油市場一路高歌，前三季度國內(nèi)外知名潤滑油品牌漲價(jià)幅度普遍在20%-30%。潤滑油品牌今年以來的集體漲價(jià)，背后是生產(chǎn)成本高企和經(jīng)營壓力加大。目前已進(jìn)入第四季度，潤滑油企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營仍面臨多重壓力，短期內(nèi)降價(jià)難以實(shí)現(xiàn)。這其中疫情的影響首當(dāng)其沖。當(dāng)前，國際上新冠疫情仍在蔓延，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運(yùn)行不暢，國際能源供給緊張。國內(nèi)也在部分地區(qū)出現(xiàn)疫情多點(diǎn)散發(fā)的現(xiàn)象，影響潤滑油企業(yè)用工、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)，綜合成本上漲。

　　從供給端來看，潤滑油行業(yè)雖然產(chǎn)品價(jià)格上漲，但生產(chǎn)經(jīng)營壓力較大，整體利潤收緊，仍存在較強(qiáng)挺價(jià)意愿；從需求端來看，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，貿(mào)易商及終端備貨行為增加，對市場形成有力拉動。此外，油價(jià)存在一定的復(fù)蘇預(yù)期，也對潤滑油市場穩(wěn)價(jià)提供支撐。

　　錯(cuò)綜復(fù)雜的國際局勢更加重了對潤滑油行業(yè)的影響，國際海運(yùn)受阻，物流成本增加，油價(jià)的波動、匯率的變化等，都對潤滑油生產(chǎn)造成壓力。多重壓力疊加下，雖然產(chǎn)品價(jià)格上漲，但行業(yè)整體利潤收緊，供給端價(jià)格下降的動能尚未形成。

　　同時(shí)，在“雙碳”背景下，潤滑油行業(yè)的主要任務(wù)轉(zhuǎn)向優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、淘汰落后產(chǎn)能，消費(fèi)者對于潤滑油的需求也逐漸轉(zhuǎn)向高端、差異化。因此，潤滑油產(chǎn)品正向高質(zhì)量、綠色、低耗、長壽命方向發(fā)展，龍頭企業(yè)不再將低價(jià)競爭作為爭奪市場的手段，而是更重視產(chǎn)品功能開發(fā)、品牌建設(shè)。

　　國際油價(jià)走勢偏強(qiáng)

　　進(jìn)入四季度，地緣局勢仍將反復(fù)拉鋸，取暖季能源結(jié)構(gòu)性危機(jī)仍未解除，歐佩克+用減產(chǎn)托舉起油價(jià)，并將成為四季度的主旋律；在沙特與俄羅斯帶頭減產(chǎn)的背景下，市場將繼續(xù)拉鋸前行；供給擔(dān)憂的矛盾階段性戰(zhàn)勝需求下滑的擔(dān)憂，油價(jià)走勢偏強(qiáng)。

　　地緣沖突持續(xù)挑動著市場的神經(jīng)。據(jù)多家俄媒報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月8日清晨，在橫跨刻赤海峽的克里米亞大橋的鐵路上，一節(jié)裝有燃料的火車油罐車車廂起火，多節(jié)貨運(yùn)車廂受損，大橋上的鐵路和公路交通暫時(shí)中斷，刻赤海峽航運(yùn)正常。事故救援調(diào)查工作已經(jīng)展開。在地緣沖突的影響上，有市場人士表示，四季度的核心要素仍是關(guān)注地緣沖突以及美聯(lián)儲加息兩條主線對于經(jīng)濟(jì)面的綜合影響，一旦制裁繼續(xù)加碼，地緣沖突加劇，油價(jià)可能再度沖刺120美元/桶高位。

　　在美國，已開工但未完工的鉆井處于2014年以來的最低水平，意味著新增鉆井?dāng)?shù)量不能抵消自然下降的速度，同時(shí)美國頁巖油的產(chǎn)量持續(xù)低迷。隨著俄烏局勢的發(fā)展和西方的制裁，俄羅斯的石油供應(yīng)可能進(jìn)一步受到排擠。

　　目前，盡管對國際經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂依然存在，但部分分析者認(rèn)為，較低的庫存和持續(xù)的需求會成為國際油價(jià)復(fù)蘇的支撐因素。華爾街一些銀行預(yù)測油價(jià)四季度將出現(xiàn)上升，摩根大通認(rèn)為布倫特原油價(jià)格將達(dá)到每桶101美元，高盛則預(yù)測為125美元，摩根士丹利預(yù)計(jì)為95美元，而該基準(zhǔn)原油價(jià)格目前在85-90美元附近波動。

　　相較而言，OPEC國家對原油市場的控盤能力就顯得比較強(qiáng)，而OPEC方面在8月份開始已經(jīng)有護(hù)盤意愿，沙特等國曾發(fā)表言論會通過減產(chǎn)對沖需求端的利空或者伊朗供應(yīng)回歸的增量。伊拉克石油部長表示，OPEC+正在監(jiān)測油價(jià)情況，希望市場取得平衡，不希望油價(jià)大幅上漲或崩跌。此外，OPEC的閑置產(chǎn)能非常少，也意味著如果面對需求增長，供應(yīng)的增長將非常有限。

　　業(yè)界專家表示，油價(jià)是影響潤滑油市場走勢的重要因素之一。綜合潤滑油供給端、需求端及油價(jià)走勢的分析，短期內(nèi)，潤滑油市場下行動能難以形成，龍頭企業(yè)不再將低價(jià)競爭作為爭奪市場的手段，廠商及經(jīng)銷商將重點(diǎn)以品牌營銷和服務(wù)提升帶動銷售增長。