業(yè)內(nèi)人士表示，部分省市加強(qiáng)能耗雙控工作，導(dǎo)致高能耗化工品供應(yīng)減量，以及原材料價格上漲等因素的影響，四季度化工品價格指數(shù)整體有望繼續(xù)呈上漲趨勢。

　　中長期來看，隨著“雙碳”政策落實(shí)，化工行業(yè)供需格局向好，同時部分化工企業(yè)切入新能源領(lǐng)域，有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

　　01、九成公司業(yè)績增長

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在上述434家公司中，406家公司前三季度歸母凈利潤為正，合計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2854.90億元；去年同期為392家，合計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1251.03億元。中國石化、萬華化學(xué)、恒力石化、榮盛石化前三季度歸母凈利潤規(guī)模居前。

　　其中，按照中國企業(yè)會計準(zhǔn)則，中國石化前三季度歸屬于母公司股東凈利潤為598.92億元，同比增長154.9%。其中，第三季度，公司主營業(yè)務(wù)收入為7417.47億元，同比增長42.79%；歸母凈利潤為207.39億元，同比下降55.39%。

　　萬華化學(xué)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1073.18億元，同比增長117.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤195.42億元，同比增長265.32%；基本每股收益6.22元。公司表示，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入增長主要是本期產(chǎn)品價格增長及銷量增加所致。

　　在上述434家公司中，144家公司凈利翻倍。其中，多氟多前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.07億元，同比增長85.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.37億元，同比增長5316%。

　　多氟多在近日披露的投資者關(guān)系活動表中透露，公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品目前年產(chǎn)能已達(dá)1.5萬噸，2021年底預(yù)計出貨1.3萬噸左右。2022年底計劃新增產(chǎn)能4萬噸，屆時總產(chǎn)能將達(dá)每年5.5萬噸，全年產(chǎn)銷量計劃超過3萬噸。未來一段時間，由于市場新增產(chǎn)能有限，而需求增長依舊強(qiáng)勁，公司認(rèn)為產(chǎn)品市場價格仍會維持高位運(yùn)行。

　　02、細(xì)分子領(lǐng)域表現(xiàn)突出

　　從化工行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域看，黃磷、草甘膦、鈦白粉等領(lǐng)域的上市公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

　　光大證券監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)（CCPI）為5917點(diǎn)，較2021年9月初上漲約13.1%。在所追蹤的136種化工品中，金屬硅（昆明）、液氯（江蘇）、黃磷（云南）、燒堿（江蘇）4個品種的價格9月漲幅超過100%，氟制冷劑R134a、有機(jī)硅DMC、醋酐、動力煤、醋酸的價格漲幅超過50%。

　　以磷肥龍頭企業(yè)云天化為例，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入476.32億元，同比增長19.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.40億元，同比增長2583%。

　　10月25日國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年10月中旬，草甘膦價格為77937.5元/噸，與2021年1月上旬28470元/噸相比，漲幅已接近200%。受此影響，相關(guān)上市公司三季報業(yè)績亮眼。

　　主營草甘膦銷售業(yè)務(wù)的和邦生物前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.68億元，同比增長81.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.13億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比增長1129.21%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.99億元。

　　東吳證券研報指出，能耗雙控政策加速推進(jìn)，原材料黃磷大幅限產(chǎn)或出現(xiàn)缺貨。預(yù)計2021年四季度黃磷產(chǎn)量可能出現(xiàn)大幅限產(chǎn)，成本推動草甘膦價格持續(xù)上行。

　　今年以來，鈦白粉價格一直處于上漲狀態(tài)。受此影響，多家鈦白粉公司三季報業(yè)績也大超預(yù)期。中核鈦白三季報顯示，受鈦白粉量價齊升所致，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收39.85億元，同比增長46.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.02億元，同比增長181.37%。其中，第三季度營業(yè)收入為13.75億元，同比增長27.63%；歸母凈利潤為3.45億元，同比增長211.16%。

　　03、高景氣度有望延續(xù)

　　今年以來，多家化工公司進(jìn)入新能源領(lǐng)域。多氟多最新調(diào)研紀(jì)要顯示，公司在廣西南寧開始布局鋰電池。公司表示，未來鋰電板塊將按照有序發(fā)展的策略，擴(kuò)展產(chǎn)品種類，降低單體成本，提高質(zhì)量，創(chuàng)造更好的效益。

　　磷化工企業(yè)也開始布局新能源、新材料領(lǐng)域。10月12日湖北宜化公告稱，公司與寧波邦普在湖北省武漢市簽署了《關(guān)于一體化電池材料配套化工原料項(xiàng)目合作意向協(xié)議》，就建設(shè)一體化電池材料配套化工原料項(xiàng)目達(dá)成合作意向協(xié)議，擬與寧波邦普在新能源電池材料配套化工原料領(lǐng)域開展合作。

　　展望后市，華安證券化工首席分析師劉萬鵬表示，四季度化工板塊依然將是結(jié)構(gòu)性行情。中金公司研報顯示，部分省市加強(qiáng)能耗雙控工作，將導(dǎo)致高能耗化工品供應(yīng)減量，以及原材料價格上漲，預(yù)計四季度化工品價格指數(shù)整體將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢。

　　在化肥及農(nóng)藥方面，華泰證券研報指出，2021年以來由于全球農(nóng)產(chǎn)品高價，給予了農(nóng)資品提價空間，疊加供給不足及成本端推動，2021年第二季度全球化肥價格已至近8年高位，農(nóng)藥價格也逐步抬頭。第三季度在煤炭、海外天然氣的成本推動下，疊加限電、夏季檢修導(dǎo)致的開工不振，化肥及農(nóng)藥價格持續(xù)走高，黃磷產(chǎn)業(yè)鏈及下游草甘膦價格創(chuàng)出歷史新高，第三季度末化肥價格也上漲至近12年新高。

　　但行業(yè)增量有限，且產(chǎn)品盈利高位，華泰證券認(rèn)為，長期來看，伴隨全球農(nóng)產(chǎn)品價格回落，行業(yè)后續(xù)缺乏向上動力。

　　在鈦白粉方面，華安證券研報指出，在鈦白粉景氣度向上，需求不斷提升而新增供給有限的背景下，鈦白粉價格不斷上漲。同時，部分鈦白粉公司開始進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，生產(chǎn)磷酸鐵或磷酸鐵鋰，實(shí)現(xiàn)鈦產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)鏈的耦合。

　　鈦白粉公司有望利用副產(chǎn)的廢酸、硫酸亞鐵等作為磷酸鐵的生產(chǎn)原料，大幅降低生產(chǎn)成本。隨著鈦白粉公司加速布局新能源正極材料領(lǐng)域，鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來價值重估。

　　工業(yè)硅方面，華泰證券研報指出，受到云南限電影響，供應(yīng)量大幅下滑，導(dǎo)致工業(yè)硅、有機(jī)硅價格創(chuàng)歷史新高，硅鋁合金、有機(jī)硅下游采購減量。氟化工方面，受成本端硫酸、螢石價格推動，疊加江蘇、浙江、內(nèi)蒙古等地能耗雙控下的限產(chǎn)影響，氟化工價格將持續(xù)回暖。

　　申萬宏源研報指出，受益于新能源汽車與儲能領(lǐng)域需求高速增長，正極材料磷酸鐵鋰的前驅(qū)體磷酸鐵的需求隨之上升，磷肥及磷化工板塊快速興起；隨著油價和天然氣持續(xù)上行，氮肥及煤化工行業(yè)盈利能力持續(xù)提升；碳中和背景下，電石供給長期緊張，氯堿行業(yè)景氣向好。