春節(jié)過(guò)后，原本可期的旺季也沒(méi)見(jiàn)多少改觀，基礎(chǔ)油市場(chǎng)“溫度”依舊不溫不火，眼看3月就要過(guò)半，“春天”在哪里？?jī)叭怀闪舜蠹易畲蟮囊蓡?wèn)。就此問(wèn)題，經(jīng)筆者細(xì)細(xì)分析、仔細(xì)推敲，估計(jì)這個(gè)春天是懸了，還是節(jié)前的提示，當(dāng)前形勢(shì)下規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)依然是主要方向。從供應(yīng)方面看，盡管煉廠面臨巨大成本壓力，但市場(chǎng)整體供應(yīng)仍十分充裕。

　　一類基礎(chǔ)油供應(yīng)充足，除泰國(guó)IRPC出點(diǎn)意外，有所暫停外，其它日本出光、泰石油、印尼等亞太主要煉廠均有大量現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，并不時(shí)有來(lái)自中東、南美地區(qū)重質(zhì)基礎(chǔ)油報(bào)盤，漲價(jià)沖動(dòng)受到進(jìn)一步抑制。二類基礎(chǔ)油方面，先不說(shuō)國(guó)內(nèi)地?zé)挘瓦M(jìn)口資源來(lái)講美孚、GS、臺(tái)塑等均有大量現(xiàn)貨報(bào)盤，現(xiàn)在是妥妥的買方市場(chǎng)，加之二季度恒力、君恒、開(kāi)泰等國(guó)內(nèi)煉廠新增量，市場(chǎng)不確定性進(jìn)一步增加。需求方面，到現(xiàn)在為止依然是“愁容”一片，開(kāi)春的備貨遲遲不見(jiàn)到來(lái)，各大調(diào)合廠也是備足了庫(kù)存，等待著……

　　目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩局面尤為顯著。近五年來(lái)，我國(guó)基礎(chǔ)油總產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，從2014年的642萬(wàn)噸增加到2018年的1037萬(wàn)噸，累計(jì)增加395萬(wàn)噸，僅2018年就增加185萬(wàn)噸產(chǎn)能。而下游潤(rùn)滑油產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，一方面由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行，潤(rùn)滑油需求量不及預(yù)期；另一方面，在國(guó)際油價(jià)推動(dòng)下，2018年基礎(chǔ)油均價(jià)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，持續(xù)的高成本仍然帶動(dòng)國(guó)內(nèi)潤(rùn)滑油行業(yè)再迎漲價(jià)潮，漲幅在 3-5%之間。然而，終端市場(chǎng)對(duì)于潤(rùn)滑油價(jià)格的推漲并不買賬，終端乏力，拖累下游潤(rùn)滑油企業(yè)陷入按需購(gòu)進(jìn)、以銷定產(chǎn)的避險(xiǎn)模式。因此在下游需求不斷放緩的情況下，后期價(jià)格戰(zhàn)、高庫(kù)存或?qū)⒊蔀椴糠譄拸S的常態(tài)。