2020年，對(duì)于許多石油或能源公司而言，都是極度不平凡的一年。

　　在需求端，由于新冠肺炎爆發(fā)，人們正常生活和工作受到了嚴(yán)重影響，出行減少，石油需求大幅度下降。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2020年世界石油需求同比下降了9%。

　　在供應(yīng)端，3月沙特和俄羅斯兩大產(chǎn)油國爆發(fā)石油價(jià)格戰(zhàn)，供應(yīng)增加、庫存高漲，促使油價(jià)加速下落。美國西德克薩斯中油期貨價(jià)格一度跌入負(fù)值，這是史上首次。

　　隨著4月歐佩克+達(dá)成巨幅減產(chǎn)協(xié)議，國際油價(jià)開始企穩(wěn)回升，但仍長(zhǎng)時(shí)間在低位徘徊。

　　2020年，布倫特原油期貨平均價(jià)格為41.83美元/桶，美國西德克薩斯中油期貨價(jià)平均價(jià)格為39.23美元/桶，分別同比下降35%和31%。

　　去年，中國石油(601857.SH/00857.HK）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.93萬億元，同比減少23.2%。這種下降主要由石油價(jià)格下降產(chǎn)生。

　　同期，中國石油的油氣產(chǎn)量為2.2億噸油當(dāng)量，同比上升4.1 %。橫向?qū)Ρ葒庥蜌饩揞^，?？松梨?、殼牌、BP、道達(dá)爾、埃尼等去年油氣綜合產(chǎn)量下降幅度均超過5%。

　　去年，中國石油實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)190.06億元，同比下降58.4%。這一業(yè)績(jī)好于預(yù)期，也好于國際石油公司。

　　同期，多數(shù)國際石油公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值。殼牌、BP、?？松梨诤脱┓瘕埶募铱鐕凸?，凈虧損額累計(jì)達(dá)699.86億美元（約合人民幣4522.91億元）。

　　除受油氣價(jià)格和產(chǎn)量、煉油毛利等因素影響外，提取大額資產(chǎn)減值是造成這些巨頭巨額虧損的重要原因。其中，殼牌和?？松梨谟?jì)提資產(chǎn)減值均超過200億美元。

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，是中國石油業(yè)績(jī)的重要保證。2020年中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.3%，成為全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國家。

　　從油氣產(chǎn)量結(jié)構(gòu)看，中國石油的原油產(chǎn)量所占比重，已經(jīng)從2019年的58.3%下降到去年的56.7%，這符合世界對(duì)清潔能源的要求。

　　雖然許多國際大型油氣公司已經(jīng)宣布2050年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，但預(yù)計(jì)未來10多年內(nèi)，世界對(duì)天然氣的需求仍將有較大幅度的增加。

　　從現(xiàn)金流管理的角度看，2020年中國石油經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為3185.75億元，同比下降11%。

　　這與國際石油公司的下降趨勢(shì)一致，但幅度較小。2020年，BP和?？松梨诮?jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流與前年相比，分別下降了53%和51%。

　　基于經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流有所下滑，為了保持財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，中國石油大幅削減了成本和控制投資支出。去年，該公司資本性支出為2465億元，同比下降17%。

　　為繼續(xù)回報(bào)投資者，去年中國石油增加了特別分紅，分紅比例為歷史最高。截至去年底，該公司資產(chǎn)負(fù)債率為45%，比上年下降兩個(gè)百分點(diǎn)。

　　面對(duì)突發(fā)疫情和低油價(jià)，為保持公司經(jīng)營可持續(xù)性，國際石油公司分紅政策出現(xiàn)了分化。

　　從2020年二季度開始，BP將分紅下調(diào)近一半，從0.1025美元/普通股調(diào)整到0.0525美元/普通股，全年分紅0.315美元/普通股，比2019年下降23%。

　　殼牌則2020年一季度開始下調(diào)分紅，由2019年的每季度每股0.47美元下調(diào)到0.16美元，盡管三、四季度分紅調(diào)高到0.17美元/股，全年分紅為0.65美元/股，同比仍下降65%。

　　?？松梨谑菐状髧H油氣公司中為數(shù)不多增加分紅的公司。2020年，?？松梨诿抗煞旨t3.48美元，同比增長(zhǎng)1%，分紅所需資金通過發(fā)長(zhǎng)期債券籌集，這造成其資產(chǎn)負(fù)債率創(chuàng)五年來最高水平。由此可見，維持分紅政策不變，已經(jīng)給?？松梨诘呢?cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生了較大壓力。