隨著公共衛(wèi)生事件在國內(nèi)影響逐漸弱化，各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，白油市場能都完成”V”字反彈？我們通過梳理白油市場來分析一下未來走勢。

　　據(jù)隆眾數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截止4月23日，國內(nèi)5#白油均價在4450元/噸。

圖1 國內(nèi)5#白油價格走勢

　　3月下旬海外疫情惡化，絲毫沒有好轉(zhuǎn)跡象，相關(guān)出行被限制導(dǎo)致全球燃料油需求大幅減弱，國際能源署負(fù)責(zé)人表示，全球石油需求可能下降20%，且美國申請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)歷史新高，加重了對原油需求的擔(dān)憂。國內(nèi)市場應(yīng)聲下調(diào)，華南地區(qū)小粘度白油價格率先下調(diào)，跌破4000元/噸，華東市場跟跌，截止到4月上旬，5#白油跌至近年來最低價4325元/噸，也就是上圖中的最低點(diǎn)。

　　供應(yīng)方面，2020年受疫情影響，2月開工率下降，3月隨著國內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，下游復(fù)產(chǎn)復(fù)工，開工率升至45.54%。4月東北地區(qū)大慶煉化異構(gòu)脫蠟裝置開工，出工業(yè)白油和食品級白油。且4月底5月初河南君恒，金城石化和寧波博匯計劃出產(chǎn)品，因此市場整體供應(yīng)量預(yù)期增加。

圖2 國內(nèi)白油煉廠開工率統(tǒng)計

　　眾所周知工業(yè)白油的下游主要領(lǐng)域是紡織行業(yè)，除此之外，油墨，膠黏劑和潤滑油也占一定的比例，由于小粘度白油和柴油息息相關(guān)，因此國內(nèi)煉廠可以根據(jù)利潤情況進(jìn)行靈活調(diào)整。海關(guān)總署公布的2020年1月至2月紡織品服裝對外貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，受到春節(jié)假期和公共衛(wèi)生事件的疊加影響，我國前兩月紡織品服裝出口金額下降，且幅度大于整體貨物出口金額降幅。因此目前下游的紡織企業(yè)開始轉(zhuǎn)變思路，提前布局，必要時以退為進(jìn)，結(jié)合消費(fèi)升級，拓展國內(nèi)市場，下游需求依舊處于緩慢恢復(fù)中。

　　因此，白油市場完成“V”反彈依舊阻力較大，隆眾認(rèn)為5月市場供應(yīng)進(jìn)一步增加，下游需求未有實(shí)質(zhì)改善，因此供需矛盾進(jìn)一步加劇，白油市場或?qū)⒗^續(xù)低位震蕩。