2017年2月ICIS倫敦基礎(chǔ)油和潤(rùn)滑油會(huì)議上,一篇有關(guān)全球基礎(chǔ)油市場(chǎng)供求關(guān)系分析的報(bào)告非常引人注目。筆者學(xué)習(xí)后收獲頗豐。這篇報(bào)告或許預(yù)言了從2017年下半年開(kāi)始的三類基礎(chǔ)油量趨少，價(jià)趨高的市場(chǎng)格局。

　　現(xiàn)將相關(guān)報(bào)關(guān)簡(jiǎn)要摘譯如下，分享給大家。不足之處請(qǐng)大家指正。

　　報(bào)告首先回顧了全球基礎(chǔ)油產(chǎn)能變化的歷史。從2006年開(kāi)始，一類基礎(chǔ)油產(chǎn)能正在被二、三類基礎(chǔ)油逐步替代，且替代的速度正在加快。

　　從預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看（如下表），2018年二類基礎(chǔ)油產(chǎn)能增量巨大。而三類基礎(chǔ)油產(chǎn)能增速趨于穩(wěn)定，新增產(chǎn)能有限。由于市場(chǎng)對(duì)一類基礎(chǔ)油中個(gè)別產(chǎn)品的需求依然存在，因此其產(chǎn)能仍有小幅增長(zhǎng)。

　　分區(qū)域來(lái)看，亞洲和中東仍然是全球產(chǎn)能擴(kuò)張的核心地帶（如下圖）。雖然從整體上看，全球二、三類基礎(chǔ)油供大于求的情況較為明顯，但各地區(qū)發(fā)展極不平衡。這也是造成基礎(chǔ)油跨區(qū)流動(dòng)的主要原因。

　　從預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)可以看出，全球除了二類基礎(chǔ)油產(chǎn)能有大幅增加以外，其余各類基礎(chǔ)油整體產(chǎn)能提升有限，這與市場(chǎng)需求的變化格局，特別是三類基礎(chǔ)油的需求增加是不匹配的。

　　從各區(qū)域的變化情況看，歐洲和北美三類基礎(chǔ)油供應(yīng)有限。因此從其的貿(mào)易流向看，歐洲和北美吸收了大部分的亞洲和中東的三類油。

　　另外，從北美和歐洲的三類基礎(chǔ)油價(jià)格可以看出（如下表：2018年1月北美三類基礎(chǔ)油價(jià)格），相比于亞洲到岸價(jià)價(jià)，溢價(jià)高達(dá)700美金每噸。北美SK 三類油的均價(jià)近1500美金每噸，而歐洲三類油的價(jià)格也超過(guò)了1000美金每噸（825-855歐元）。

　　綜上：

　　1）未來(lái)3年內(nèi)全球三類基礎(chǔ)油產(chǎn)能增加有限，與需求增長(zhǎng)不匹配；

　　2）各區(qū)域供求不平衡加劇，特別是北美和歐洲三類基礎(chǔ)油需求不能得到完全滿足；

　　3）全球三類油跨區(qū)流動(dòng)將更加頻繁，特別是將有更多的中東和亞洲三類基礎(chǔ)油流向北美和歐洲市場(chǎng)。